数字人民币上链、跨境：将如何影响香港RWA业务？
2025年9月24日，数字人民币国际运营中心在上海正式运营并推出三大业务平台。这一举措标志着中国在法定数字货币领域迈出关键一步。
数字人民币跨境数字支付平台，专门为个人和企业提供快捷、低成本的跨境支付、汇款和结算服务。这是直接挑战现有以SWIFT为主的跨境支付体系的核心工具。数字人民币的“支付即结算”特性可以大幅缩短交易时间、降低手续费，特别是在国际贸易和供应链金融中潜力巨大。
数字人民币区块链服务平台，为基于数字人民币的各种应用（DApps）提供底层区块链技术支持。这表明数字人民币不仅仅是支付工具，更是一个可编程的金融基础设施。通过智能合约，可以实现复杂的商业逻辑，如条件支付、贸易融资自动化等，极大地提升了金融效率。
数字人民币数字资产平台，探索数字人民币与各类数字资产（可能包括央行数字货币间桥接、数字债券、数字票据甚至合规的数字藏品等）的结合。这是最具前瞻性的一步。它意味着中国正积极布局未来数字金融生态，旨在确立数字人民币在即将到来的数字资产时代中的核心计价和结算货币地位。
尤为值得关注的是，数字资产平台和区块链服务平台基于同一区块链底座建设，可实现统一账本的券款对付结算。这种技术能力与香港正在探索的真实资产代币化存在天然的契合点，将为香港RWA业务带来新的发展机遇。因此，可以说，数字人民币国际运营中心的正式运营，为香港RWA业务带来了一套合规、高效、可监管的新型基础设施。
一、数字人民币的区块链能力与RWA的契合点
数字人民币国际运营中心推出的三大平台中，区块链服务平台和数字资产平台基于同一区块链底座建设。这种设计实现了“统一账本，业务分域”，为数字人民币在链上高效流转提供了技术基础。
区块链服务平台定位为各场景和行业类区块链提供标准化的跨链交易信息转接和链上数字人民币支付服务。这意味着未来香港的RWA平台可以通过跨链接口与数字人民币区块链服务平台对接，实现数字人民币对RWA交易的原生支持。
数字资产平台则提供标准、即用的金融级数字资产服务。该平台支持债券、票据、应收账款电子凭证、碳排放权等资产利用区块链技术进行链上发行、登记、托管和交易。
这与香港RWA业务的发展方向高度一致。香港近期推动的绿色债券通证化，正是数字资产平台可以直接支持的场景。
据中国人民银行数字货币研究所创新部总经理吕远表示，这是首次尝试建设符合金融基础设施标准、以数字人民币结算的数字资产平台。该平台不会颠覆现有体系，而是在现行监管框架下，将现有业务拓展至链上。
二、”无损、合规、互通”原则下的监管新框架
数字人民币国际运营中心的成立，伴随着一套明确的监管原则。中国人民银行提出的“无损、合规和互通”三原则，已成为法定数字货币跨境基础设施建设的基本准则。这一监管框架对香港RWA业务具有重要意义。
近期，中国证监会建议部分大陆券商暂停在香港的RWA业务，反映出监管对资产代币化发展过快的担忧。数字人民币业务平台为RWA业务提供了合规路径，其数字资产平台的设计强调“交易全流程自动化合规校验与穿透式监管”，这正好解决了监管对RWA业务最担心的风险点。通过技术手段内置合规要求，数字人民币可以为香港RWA业务提供监管友好的基础环境。
香港作为国际金融中心，一直在探索稳定币和RWA的监管框架。数字人民币业务平台的运营，为香港提供了参考样板。这种基于同一区块链底座的双平台联动设计，既保证了创新空间，又确保了风险可控。
三、数字人民币如何提升RWA业务效率
数字人民币业务平台对香港RWA业务的赋能体现在多个方面，尤其是提升结算效率和降低交易成本。
在结算方面，基于同一区块链底座的数字人民币区块链服务平台和数字资产平台支持统一账本的券款对付结算。这意味着未来香港的RWA交易可以实现原子结算，即资产交付与资金支付同时完成，消除传统金融中的结算风险。
跨境数字支付平台已与香港快速支付系统完成对接，并推出更加灵活高效的接入策略。利用智能合约等技术手段提升监管透明度，支持交易状态实时追踪。这些功能正好解决了香港RWA业务在跨境交易中的痛点，特别是对绿色债券等需要跨境投资的资产类别。
据交通银行营运与渠道部总经理王海东介绍，该平台可实现“一点接入、全球通达”，帮助银行为客户提供效率更高、成本更低的跨境资金结算服务。这种能力将显著提升香港RWA市场的流动性和可接入性。
四、数字人民币助推香港RWA市场发展
数字人民币国际运营中心的成立，是人民币国际化战略的重要组成部分。跨境数字支付平台立足于支持人民币国际化与跨境使用，探索运用法定数字货币解决传统跨境支付中存在的痛点。
对香港RWA业务而言，数字人民币的国际化将带来计价货币多元化的机会。目前香港RWA市场主要以港元或美元计价，而数字人民币为市场提供了新的计价选择。特别是考虑到数字人民币跨境支付平台已与香港快速支付系统对接，未来香港投资者可以使用数字人民币直接投资以人民币计价的RWA产品，避免汇率风险和兑换成本。
据清华大学国家金融研究院院长田轩指出，数字人民币国际运营中心的战略价值在于通过构建“多边合作、多方共赢”的数字货币生态，推动国际货币体系向多元化演进。香港RWA市场可以借助这一趋势，发展成为人民币计价数字资产的国际化交易枢纽。
五、数字人民币与香港RWA业务的融合发展路径
尽管数字人民币业务平台为香港RWA业务带来诸多机遇，但融合发展仍面临一些挑战。
技术层面，RWA平台与数字人民币业务平台的跨链互联需要解决协议兼容性问题。监管层面，内地与香港在数字资产监管上的协调配合需要进一步深化。目前中国证监会对部分大陆券商在香港RWA业务的谨慎态度，说明两地监管协同仍有改进空间。市场层面，数字人民币在香港RWA场景中的应用生态需要培育。包括钱包服务、做市机制、风险管理工具等配套基础设施需要不断完善。
展望未来，综合市场分析人士意见，数字人民币与香港RWA业务的融合发展可能呈现以下路径：
短期看，数字人民币可能先在跨境贸易融资和绿色债券等场景中与RWA结合。这些场景有较强的实体经济支撑，风险可控，符合监管导向。
中期看，随着数字人民币国际化程度的提升和香港RWA市场规模的扩大，双方可能在更多资产类别展开合作，如碳排放权、应收账款电子凭证等。
长期看，数字人民币有望成为香港RWA市场的主要计价和结算货币之一，推动香港建成以人民币计价的数字资产交易枢纽。
随着数字人民币跨境支付平台与香港快速支付系统对接完成，以及区块链服务平台支持跨链交易信息转接，香港的金融机构可以更便捷地参与RWA市场。这不仅关乎技术创新，更是金融基础设施的升级。
未来香港RWA市场能否借助数字人民币实现突破，关键在于双方如何在监管合规与技术创新之间找到平衡点。数字人民币国际运营中心的启动，为这一探索提供了前所未有的实验场地和制度保障。
作者：张烽，万商天勤律师事务所合伙人，
上海浦东管理咨询行业协会理事，
上海浦东科幻协会理事，
上海市突出贡献专家协会知识产权专业委员会副秘书长，
荷兰商学院访问学者，
香港RWA全球产业联盟学术委员会副主任，
中国移动通信联合会元宇宙与人工智能产业工作委员会常务委员，
上海区块链技术协会智库专家和科技评价专家，
中国人工智能产业联盟安全治理委员会委员，
中国信通院法律大模型应用评审专家，
国版链数据要素合规专家。
